企業(yè)重整解救方案

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一、企業(yè)重整定義
企業(yè)重整是指對陷入財務失敗,但仍有轉機和重建價值的企業(yè)根據(jù)一定程度進行重新整頓,以使企業(yè)得以維持和復興的做法,亦即對已經(jīng)達到破產(chǎn)界限的企業(yè)實施的一種搶救措施。


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二、企業(yè)重整的必要條件
在股份公司里,當公司因財務困難而停止營業(yè)或有停業(yè)之虞時,也就是當公司流動資金欠缺已達點,對已到清償期的債務不能支付致使停止營業(yè),或者如果繼續(xù)支付已到清償期的債務將有停業(yè)之虞時,公司面臨破產(chǎn),如果公司還有繼續(xù)營業(yè)的價值,為避免開始破產(chǎn)程序,即可進行重整。 董事會、持有一定比例股份的股東、持有一定比例債權額的債權人均可向法院請求進行重整。


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三、企業(yè)重組的模式
企業(yè)重組一般有業(yè)務重組、資產(chǎn)重組、債務重組、股權重組、人員重組、管理體制重組等模式。
1、業(yè)務重組,是指對被改組企業(yè)的業(yè)務進行劃分從而決定哪一部分業(yè)務進入上市公司業(yè)務的行為。它是企業(yè)重組的基礎,是其重組的前提。重組時著重劃分經(jīng)營性業(yè)務和非經(jīng)營性業(yè)務 盈利性業(yè)務和非盈利性業(yè)務 主營業(yè)務和非主營業(yè)務,然后把經(jīng)營性業(yè)務和贏利性業(yè)務納入上市公司業(yè)務,剝離非經(jīng)營性業(yè)務和非盈利性業(yè)務。
2、資產(chǎn)重組,是指對重組企業(yè)一定范圍內的資產(chǎn)進行分析 整合和優(yōu)化組合的活動。它是企業(yè)重組的核心。
3、債務重組即負債重組,是指企業(yè)的負債通過債務人負債責任轉移和負債轉變?yōu)楣蓹嗟确绞竭M行重組的行為
4、股權重組,是指對企業(yè)股權進行調整的行為。它與其他重組相互關聯(lián),甚至同步進行,比如債務重組時債轉股。
5、人員重組,是指通過減員增效,優(yōu)化勞動組合,提高勞動生產(chǎn)效率的行為。
6、管理體制重組,是指修訂管理制度,完善企業(yè)管理體制,以適應現(xiàn)代企業(yè)制度要求的行為。


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四、重組創(chuàng)新模式
1.股權托管
股權托管是公司的股東通過與托管公司簽定契約合同,委托托管公司代表股權所有者根據(jù)委托合同的授權范圍對該股份行使管理監(jiān)督權利,進行資本運營,一方面達到有效維護股權所有者權益的目的,另一方面通過與其他托管方式的結合,發(fā)揮托管經(jīng)營的綜合優(yōu)勢,從而使股權擁有人獲得更大的回報,以有效實現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值。另一方面,股權托管還可暫時回避在重組兼并過程中某些敏感性問題和操作難點,使重組兼并過程不會因此而停滯,從而減小了此過程的成本。因此,股權托管作為一種緩沖的資產(chǎn)重組模式將逐漸成為新趨勢。


2.mbo(管理層收購)
隨著mbo在實踐中的發(fā)展,其形式也在不斷變化,在實踐中又出現(xiàn)了另外幾種mbo形式:一是由目標公司管理者與外來投資者或并購專家組成投資集團來實施收購,這樣使mbo更易獲得成功;二是管理者收購與員工持股計劃(esop,即employee stock ownership plans)或員工控股收購(ebo employee buyout)相結合,通過向目標公司員工發(fā)售股權,進行股權融資,從而免交稅收,降低收購成本。


3.lbo(杠桿收購)
lbo(leveraged buyout)盛行于80年代的美國,是并購重組的一種經(jīng)典型式,將公司的很多重大思維、理念和金融技術函納于一身,并開發(fā)出了一系列的金融工具:垃圾債券、私募、橋式融資、風險資本、商人銀行等。資產(chǎn)重組過程中大的瓶頸就是支付中介的來源。目前,我國現(xiàn)行的重組融資方式有:現(xiàn)金、證券(股票、債券)、銀行信貸等。但這些都有很大的限制,滿足不了重大資產(chǎn)重組的資金需求。比如企業(yè)的自有資金往往是有限的,而銀行信貸的獲得又取決于企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況等因素,增發(fā)和配股限于少數(shù)上市公司,發(fā)行債券又受到很多條件的限制。顯然,融資方式的單一與企業(yè)強烈的重組和融資需求將使杠桿收購在我國應運而生。就像法國巴黎百富勤融資有限公司董事總經(jīng)理蔡洪平所言,未來中國資本市場的兼并收購將有著非常大的發(fā)展前景和魅力。作為快速進入中國市場的有效方式之一,外資并購將進入一個高潮期。至于并購的出資方式,僅僅以現(xiàn)金收購只是方式之一,外資并購將以杠桿收購為主要方式。


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五、登尼特企業(yè)重整解救方案的內容
1、變更全部或部分股東或債權人的權利。例如,對于股東,可以減少其股份;對普通債權人,可以減少其債權額或延長清償期;對于擔保債權人,可以放棄其擔保權。在變更權利時,應貫徹等差原則和平等原則。以股東、普通債權人、擔保債權人為變更權利的前后順序人;在同一順序人之間,按同一比例減少同一性質的權利。
2、變動公司營業(yè)范圍、財產(chǎn)、管理機構、職工、章程等。
3、與其他公司合并或請求其他公司援助等。


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六、聯(lián)系我們


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